2026-09-16 · Privata marknader · 6 min läsning
Privata marknader 2026: likviditet blir den avgörande frågan
Under 2025 uppgick den globala andrahandsmarknaden för private equity till 220 miljarder dollar, en ökning med 42 procent mot året innan, och marknadens aktörer räknar med omkring 250 miljarder dollar under 2026. Samtidigt beskriver ledande förvaltare private credit som en marknad på väg in i en mognare och mer differentierad fas. För bolagsägare och investerare i Norden innebär det att frågan om likviditet, inte avkastningsmål, blir det som styr besluten under året.
Andrahandsmarknaden är inte längre en nödutgång
Volymerna under 2025 fördelades jämnt mellan transaktioner drivna av investerare och transaktioner drivna av förvaltare. Tillväxten översteg både återhämtningen i global M&A, som landade nära 5 000 miljarder dollar, och ökningen i antalet börsnoteringar. Andrahandsmarknaden har därmed gått från att vara en lösning i pressade lägen till att bli ett ordinarie verktyg för portföljstyrning.
Praktisk konsekvens: ett innehav som saknar naturlig köpare på tre års sikt kan ändå prissättas i dag. Det kräver att underlaget håller. Värderingsbryggor, normaliserat resultat och en trovärdig kassaflödesprognos avgör rabatten.
Private credit möter sitt första breda test
Marknadsbedömare pekar på tydliga sprickor i företagskrediter: uppmärksammade fallissemang i lånemarknaden under slutet av 2025 och ökad användning av betalning i natura i direktutlåning. Parallellt har en grupp fonder inriktade på nödlidande och opportunistiska krediter samlat in mer än 100 miljarder dollar på två år och står redo att köpa i volatilitet.
Förvaltare beskriver utvecklingen som en normalisering snarare än ett haveri. Spridningen mellan bra och dåliga lånestockar ökar, och utfallet avgörs alltmer av hur krediter ursprungligen strukturerades. Det gör kreditanalys på enskild låntagarnivå viktigare än allokeringsbeslutet i sig.
Kapitalbasen breddas och strukturerna ändras
Kapital från förmögenhetsförvaltning och pensionssparande tar sig in i privata marknader genom eviga och delvis likvida strukturer som ELTIF i Europa. Bedömare beskriver en förflyttning från klassisk 60/40-allokering mot fördelningar där omkring en femtedel ligger i privata tillgångar. Det höjer kraven på transparens, värderingsfrekvens och rapportering hos förvaltarna.
Kreditsekundärer är den tydligaste tillväxtnischen. Marknaden växte med 46 procent årligen mellan 2020 och 2024 och utgör fortfarande under en procent av förvaltat kapital i private credit, som passerade 1 870 miljarder dollar 2024 och väntas nå 2 460 miljarder dollar 2028.
Vad det betyder i Norden
Nordiska ägarbilder gör skillnaden konkret. Under 2026 har svenska industritillgångar köpts tillbaka till nordiskt ägande i miljardaffärer, och konsultsektorn har konsoliderats över gränserna genom samgåendet mellan Rejlers och norska Multiconsult, som skapar en koncern med närmare 8 000 anställda. Transaktionsfönstret finns, men det öppnas för bolag med dokumenterad lönsamhet och en tydlig ägaragenda.
Att ta med sig
- Planera exit som ett val mellan flera vägar: försäljning, andrahandsmarknad eller partiell avyttring.
- Kreditvillkor och struktur avgör utfallet mer än sektortillhörighet i nuvarande marknad.
- Rapportering och värderingsunderlag är numera en prissättningsfaktor, inte en administrativ detalj.
Källor
- 2026 Secondary Market Report, William Blair Private Capital Advisory
- Private Credit Outlook 2026: Market Faces First Big Test, With Intelligence
- What investors should watch as private credit market matures, Wellington Management
- 2026 Private Markets Outlook: A New Continuum, BlackRock
- The Case for Private Credit Secondaries, PGIM
- Dolda industriklenoderna på väg hem till Sverige, Dagens industri
- Rejlers går samman med norskt bolag och bildar nordisk konsultjätte, Realtid
Innehållet är allmän information och utgör inte investeringsrådgivning. Siffror återges från angivna källor per publiceringsdatum.
Diskutera det här området med oss
Beskriv situationen kortfattat så återkommer vi med hur ett upplägg skulle kunna se ut.